Une augmentation record de l’emprunt prévu en 2027
Face à la montée des taux d’intérêt et aux chocs géopolitiques récents, l’État français prévoit d’emprunter 340 milliards d’euros en 2027. Ce montant est sans précédent dans l’histoire économique du pays, dépassant les 310 milliards d’euros de l’année précédente.
Selon l’Agence France Trésor (AFT), le besoin de financement pour 2027 s’élèvera à environ 339,7 milliards d’euros, soit une hausse de 28 milliards d’euros par rapport à 2026. Ce besoin sera couvert par la vente de titres d’État à moyen et long terme, pour un montant net de 340 milliards d’euros, après rachats.
Cette hausse s’explique notamment par l’échéance des titres émis lors de la crise sanitaire et énergétique, qui arrivent à maturité. Leur amortissement augmente de 19,4 milliards d’euros, contribuant à la montée du besoin de financement.
Des taux d’intérêt en forte hausse
L’Agence France Trésor estime que le taux d’intérêt moyen pour les emprunts à dix ans en 2027 sera d’environ 4,3 %. Ce chiffre est basé sur l’hypothèse de l’État, mais en réalité, les rendements actuels sur le marché obligataire français à dix ans dépassent déjà ce chiffre, atteignant 4,80 %.
Les coûts liés à la dette devraient également augmenter. La charge budgétaire de la dette est prévue à 72,9 milliards d’euros en 2027, contre 62,6 milliards en 2026 selon l’AFT. Le ministère de l’Économie évoque quant à lui une charge de 65 milliards pour cette année-là, avec une méthode de calcul différente.
Le directeur général de l’AFT, Antoine Deruennes, précise que la nouvelle dette sera émise à des taux nettement supérieurs à ceux des titres arrivant à échéance. Cette hausse des taux s’inscrit dans un contexte de marché marqué par une forte augmentation des rendements obligataires.
